国金证券：给予博众精工买入评级

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国金证券股份有限公司樊志远,赵晋近期对博众精工进行研究并发布了研究报告《利润扭亏为盈，品类持续扩张》，本报告对博众精工给出买入评级，当前股价为26.84元。

博众精工(688097)
2023年8月29日公司披露半年报，上半年实现营收16.30亿元，同比增长13.98%；实现归母净利润0.90亿元，同比增长270.44%。其中，Q2实现营收7.47亿元，同比增长14.75%；实现归母净利润0.38亿元，同比增长160.43%。
经营分析
营收稳定成长，利润扭亏为盈。公司深度绑定北美A客户，受益于重点项目推进，3C板块销售额取得一定突破。其中，FATP段柔性模块生产线、MR设备等已部分出货并形成收入。公司利润迎来较大增长，达成扭亏为盈目标，主要系：1）利润随营收规模扩大而迎来改善；2）公司精细化生产，控费效果显著；3）公司部分业务采用美元交易，汇率变动带来汇兑收益0.24亿元。
消费电子自动化设备龙头企业，新能源设备及半导体及机器人业务有望成为公司发展第二条以及第三条增长曲线。公司于2010年切入北美A客户供应链体系，目前已成为其重要制造设备供应商之一，消费电子基本盘稳固。同时，公司凭借其丰富自动化设备的底层技术积累，将业务快速拓展至锂电设备、换电设备以及汽车零部件。此外，公司半导体业务及机器人业务成为公司储备第三条成长曲线。
消费电子业务：一方面，高自动化程度的FATP柔性产线有望带动产线升级，为公司带来业绩持续成长源动力。另一方面，XR产品有望持续增长。据IDC2023年预测数据显示，2024年全球VR出货量达1300万台，同比+28.7%；AR设备出货量达97万台，同比+67.2%。
新能源业务：锂电设备方面，公司注液机、高速切叠一体机产品已成功切入宁德时代、蜂巢能源等客户。换电设备方面，公司率先布局重卡底盘换电，为“骐骥”换电方案核心设备供应商。汽车零部件方面，公司产品目前已切入龙头客户。
其他设备：公司AOI检测设备及共晶机已研发成功，并形成小批量订单，半导体固晶机正在积极研发中。子公司苏州灵猴布局直线电机、光源、工业机械手等核心零部件，降低生产成本的同时实现核心技术自主可控。
盈利预测、估值与评级
预计公司23-25年分别实现归母净利润为4.41/4.72/5.26亿元，同比+33.15%、6.99%、11.43%，公司现价对应PE估值为27.21、25.43、22.82倍，维持买入评级。
风险提示
限售股解禁、大股东减持以及客户集中度高的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券吕娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为49.69%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.83亿，根据现价换算的预测PE为24.77。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为38.79。

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