中信证券：给予九毛九(09922.HK)“买入”评级 目标价20.00港元

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中信证券8月23日发布公告。盈利预测、估值与评级：暑期旺季表现出色，客流环比持续提升。各品牌整体翻台率5-7月持续上升。太二7月同店收入恢复至2019年90%，同店收入相比2022年增长10%，较3-6月的同店恢复度明显上升，且好于五一、端午假期的恢复度。7月，太二所有门店整体翻台率4.5，环比增长7%，相比2022年同期增长10%。怂火锅7月同店收入相比2022年增长4%，所有门店整体翻台率4.0，环比增长5%，且相比2022年同期增长8%。九毛九品牌7月同店收入恢复至2022年同期的99%，恢复至2019年82%。公司新店拓展稳步推进，太二7月新开门店8家，今年以来累计新开门店54家；怂火锅利润贡献也逐步提升。我们维持2023/24/25年EPS预测为0.40/0.60/0.83元，现价对应2023/24/25年经调整PE30/20/14倍。国际成熟餐饮公司如麦当劳、百胜餐饮、百胜中国、星巴克等稳态估值水平为20~30倍PE，对应业绩增速为10%左右。考虑到公司处在快速成长周期，且管理稳健，给予公司2024年30倍PE，当前汇率下对应目标价20港元，维持“买入”评级。

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